Key Takeaways
- 差价合约（CFD）让你对资产采取方向性看法，无需拥有它。
- 以下是机制、成本和风险的实际运作方式——附带一个EUR/USD的实际例子。
差价合约（CFD）是你与经纪商之间的协议，用以交换资产在合约开仓时间和平仓时间之间的价格差异。你永远不会拥有基础工具。你采取方向性看法、放入保证金，并结算现金差异。
差价合约让零售交易者获得资产类别——主要指数、黄金、石油、单只股票、外汇、加密货币——而这些通常需要多个交易所会员资格、托管账户和货币兑换。代价是差价合约是杠杆衍生品。它们放大收益和损失，并不适合所有人。
CFD与拥有基础工具的区别
一旦你并排比较两者，机制就简单明了了。
| 特性 | 买入基础工具 | 交易CFD |
|---|---|---|
| 所有权 | 你拥有该资产 | 仅合约，无所有权 |
| 所需资本 | 头寸价值的100% | 一部分（保证金） |
| 方向 | 仅在价格上升时获利 | 多头或空头 |
| 持仓成本 | 无（除非借入） | 杠杆敞口的每日融资费用 |
| 股息/利息 | 直接收取 | 头寸上的现金调整 |
| 结算 | 资产被交付 | 仅现金差异 |
实际例子：做多EUR/USD
假设EUR/USD报价为1.0850/1.0851，你相信欧元会升值。你决定开仓1手多头头寸（基础货币100,000个单位）。
- 名义头寸规模： 100,000 EUR × 1.0851 = USD 108,510
- 1:100杠杆下所需保证金： 名义值的1% = USD 1,085.10
- 如果EUR/USD上升50个点到1.0901： 利润 = 100,000 × 0.0050 = USD 500
- 如果EUR/USD下跌50个点到1.0801： 亏损 = USD 500
这种对称性就是重点：用相同的USD 1,085保证金，你的收益和损失都是针对完整的USD 108,510敞口来衡量的。基础工具的1%移动大约等于你放入的保证金上的100%移动。这就是为什么头寸规模管理和硬止损不是可选的纪律——它们是交易本身。
你实际支付的三项成本
1. 点差
买价和卖价之间的差异。在上面的例子中，1点的点差在你开仓的那一刻成本USD 10。更紧的点差对短期策略更重要；对于持有数天或数周的波段交易或头寸交易，融资费用通常远大于点差。
2. 佣金（ECN风格账户）
原始点差账户向你报价银行间价格，并对每手双向交易收取固定佣金——外汇主要货币对的佣金通常为USD 6–7。标准账户将经纪商的加价包含在更宽的点差中，不收取佣金。两者都不是普遍更便宜的；这取决于你的交易频率和涉及的工具。
3. 隔夜融资费用（掉期）
由于CFD是一份杠杆合约，你的经纪商实际上向你借出保证金与完整名义值之间的差额。融资费率按日在过滚动时间后持有的头寸上收取（或信用）。在外汇中，它是两种货币之间利率差的函数；在指数、单只股票和商品中，通常是基准费率加上一个保证金。
风险管理就是整个工作
CFD的诱人之处——杠杆——也是毁掉大多数零售交易者的地方。区分账户在一年后幸存与账户失败的防御性习惯并不是复杂的。它们是：
- 每笔交易承担固定的、小比例的账户资金风险。 一个常见的启发式规则是每笔交易账户资金的1%，不超过2%。按照1%的规则，10次连续亏损交易会导致账户下降不到10%——是可以恢复的。没有这个规则，相同的亏损连胜可能是灾难性的。
- 在每个头寸上使用硬止损，在进入之前设置。 不是心理上的止损。是平台中的工作订单。市场会跳空；当你无法依赖纪律时，你的纪律会受到最严格的考验。
- 根据你的止损来校准头寸规模，而不是根据你的信念。 如果你的止损距离50点，你对USD 10,000账户的1%风险预算是USD 100，那么你的头寸规模是USD 100 ÷ (50 × 点值)——不是平台让你点击的任何内容。
- 追踪每笔交易。 一个简单的日志——工具、方向、进场、止损、目标、结果、原因——把交易从赌博变成一项可衡量的技艺。没有记录，你无法改进。
CFD适合谁，不适合谁
CFD适合那些能够承受承诺资本损失、积极监控其头寸并理解杠杆双刃剑特性的交易者。它们适合短期至中期方向性看法、对冲现有投资组合和访问原本难以接触的市场。
CFD不适合你无法承受损失的资本、买入并持有投资、保证回报或作为收入替代品。我们的目标市场确定和产品披露声明详细说明了这一点；在为账户提供资金之前，请阅读两份文件。
实际后续步骤
如果你刚开始从事杠杆交易，我们建议的顺序出于保守目的：
- 开设演示账户，用现实的头寸规模交易数周。
- 阅读平台的订单类型，直到你能够下达市价单、限价单、止损单和OCO（一取消其他）订单，而不用查阅。
- 为实时Cent Account或最低要求较低的Standard Account提供资金，并用真实资金以你最终想要交易大小的十分之一来运行相同的策略。
- 仅在你有已记录的交易记录——至少50笔交易——显示扣除成本后具有正向预期之后才增加规模。
本文是有关CFD交易的一般信息，不构成个人建议。CFD是复杂的杠杆产品，并具有快速损失资金的高风险。你应该考虑你是否理解CFD如何运作，以及你是否能够承受损失资金的高风险。过去的表现不预示未来的结果。
